Một biểu tượng tiền tệ euro được trưng bày trong trung tâm du khách tại tòa nhà Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) ở Frankfurt, Đức.Alex Kraus | Bloomberg | Sự ổn định của khu vực đồng euro một lần nữa bị giám sát sau khi Tòa án Hiến pháp Đức đưa ra phán quyết vào tuần trước, gây bất ngờ cho thị trường tài chính và các nhà hoạch định chính sách ở châu Âu. là bất hợp pháp theo luật của Đức. Tòa án cho biết một trong những công cụ của ECB - chương trình nới lỏng định lượng - đã không tôn trọng "nguyên tắc tương xứng" và ngân hàng trung ương và chính phủ Đức lẽ ra phải thách thức ngân hàng trung ương về vấn đề này. ECB đã nhanh chóng phản ứng, lập luận rằng nó tuân theo các quyết định của Tòa án Công lý Châu Âu - không phải các tòa án quốc gia. Tuy nhiên, phán quyết của Đức đã châm ngòi cho một bãi mìn hợp pháp chưa từng có và dẫn đến những câu hỏi mới về tương lai của khu vực đồng euro. "Mọi người sẽ hỏi:" Liệu điều này có làm tăng nguy cơ tan rã (khu vực đồng euro) không? "" Marchel Alexandrovich, cấp cao Nhà kinh tế châu Âu tại Jefferies, nói với CNBC hôm thứ Hai trong một cuộc điện đàm. Alexandrovich nói, đề cập đến các quốc gia như Áo và Phần Lan, nơi các nhà hoạch định chính sách thường có lập trường tích cực hơn và ủng hộ lãi suất cao hơn. Điều này trái ngược với ECB trong thập kỷ qua, nơi hội đồng quản lý đã học được cách hướng tới chính sách tiền tệ nới lỏng hơn. VIDEO4: 4204: 42 Phán quyết của tòa án Đức về việc mua trái phiếu của ECB là 'nực cười', Chủ tịch của Societe Generale cho biết. Phán quyết của Tòa án Hiến pháp Đức là vụ việc mới nhất cho thấy sự khác biệt giữa các thể chế quốc gia và châu Âu. Stephen Gallo, người đứng đầu chiến lược ngoại hối tại Ngân hàng Montreal, nói với CNBC hôm thứ Hai rằng quyết định của tòa án "cuối cùng có thể củng cố mức độ phân mảnh pháp lý, kinh tế và tài chính trong khối. QE đang gặp rủi ro" Trừ khi có những thay đổi lớn đối với tiếng Đức và / hoặc theo luật của EU, ECB có thể không thể hấp thụ nhiều rủi ro vào bảng cân đối kế toán của mình thông qua QE (nới lỏng định lượng), điều này có nghĩa là những rủi ro đó vẫn tồn tại trong hệ thống tài chính của từng quốc gia thành viên ", Gallo nói. sẽ trở nên đặc biệt khó khăn đối với các quốc gia như Ý, quốc gia có mức nợ chính phủ rất cao. Chi phí đi vay của họ sẽ tăng nếu ECB bị ngăn cản mua trái phiếu của Ý, vì các nhà đầu tư sẽ đặt ra rủi ro lớn hơn cho khả năng chính phủ Ý không trả được nợ. Về cơ bản, hình ảnh này là một trong đó các quốc gia thành viên riêng lẻ có nhiều ưu tiên khác nhau, liên quan đến một số tổ chức của EU. trong một nỗ lực để hỗ trợ giá tiền bất động sản và tăng trưởng kinh tế trong khu vực đồng euro. Chương trình kích thích kinh tế này đã kết thúc vào năm 2018 nhưng đã được khởi động lại vào cuối năm 2019 do các chỉ số kinh tế vẫn còn yếu. Tòa án cấp cao nhất ở Đức cho biết ECB cần giải thích lý do tại sao lại cần đến các hoạt động mua hàng của chính phủ. " Về cơ bản là một trong đó các quốc gia thành viên riêng lẻ có nhiều ưu tiên khác nhau, liên quan đến một số thể chế của EU, dường như có ý định cố gắng tập trung toàn bộ ", Gallo nói thêm qua email. Ursula von der Leyen nói: "Phán quyết gần đây của Tòa án Hiến pháp Đức đã làm nổi bật hai vấn đề của Liên minh châu Âu: hệ thống đồng Euro và hệ thống pháp luật châu Âu." Bà nói thêm rằng luật pháp châu Âu có ưu thế hơn luật quốc gia và các phán quyết của Tòa án Công lý châu Âu có hiệu lực ràng buộc đối với tất cả các tòa án quốc gia.Tuy nhiên, có những lo ngại rằng phán quyết của tòa án sẽ được sử dụng bởi các quốc gia thành viên có mâu thuẫn với nhau. với các tổ chức châu Âu. "Rủi ro mà điều này tạo ra tiền lệ vẫn còn lớn. Holger Schmieding, nhà kinh tế châu Âu tại Berenberg, cho biết trong một email tuần trước, hãy nghĩ đến Hungary và Ba Lan, những quốc gia có các nhà lãnh đạo có tranh chấp riêng với các tổ chức châu Âu. Hungary và Ba Lan đã bị Ủy ban châu Âu, cơ quan điều hành của EU, điều tra vì có vẻ coi thường một số giá trị của liên minh. Có những lo ngại rằng phán quyết của Đức sẽ khuyến khích hai quốc gia này thách thức bất kỳ quyết định nào được đưa ra ở Brussels. Nielsen, nhà kinh tế trưởng tại UniCredit, cho biết sự bối rối về phán quyết đối với Bundestag (quốc hội Đức) là đáng chú ý. "Như được minh họa khi Chủ tịch Bundestag và nhà phê bình lâu năm của ECB, Wolfgang Schäuble nói ... rằng 'có thể là rằng sự tồn tại của đồng euro hiện đang bị đặt câu hỏi ở các quốc gia thành viên EU khác - bởi vì mọi tòa án hiến pháp quốc gia đều có thể tự xét xử ", ông nói trong một ghi chú vào Chủ nhật. đã phản ứng tốt với phán quyết của tòa án Đức, cựu phó chủ tịch ECB nói
nhà nhờ nha bạn
Hài
dây chuyền nghe